这项模式，为何在安徽全省推广？

央广网合肥5月30日消息（记者 刘畅(liúchàng)司晨）近日(jìnrì)，中国证监会印发《关于支持在合肥市开展(kāizhǎn)资本(zīběn)市场金融科技创新试点的函》，同意在合肥市开展资本市场金融科技创新试点，标志这一国家级金融试点在合肥落地。 资本(zīběn)市场金融科技创新试点是我国资本市场基础制度的一项重要改革实践，此次获批试点，主要得益于安徽近年来坚持构建同科技创新相适应的科技金融体制(jīnróngtǐzhì)，推动(tuīdòng)科技、产业、金融发展形成良性循环。 连日来，记者走访(zǒufǎng)多家企业、银行、投资机构，发现一种名为“投贷联动”的金融创新模式正在安徽迸发强劲活力。它(tā)巧妙融合股权与债券，有效弥补了初创科技(kējì)企业轻资产、长周期、高风险特性与传统信贷模式间的鸿沟(hónggōu)，为科创企业注入全生命周期“金融血液”。如今，安徽正以系统性布局，推动这一模式从局部试点(shìdiǎn)向全省铺开。 巧用投贷联动破解(pòjiě)行业困局 投贷(tóudài)联动，是一种银行与投资机构通过(tōngguò)“股权+债权”结合方式，为科创(kēchuàng)企业提供融资服务的模式。通常，银行会通过子公司或者引入PE/VC等合作进行股权投资，银行再跟进贷款。 位于安徽池州(chízhōu)的民营航天领军企业——安徽星河动力装备科技有限公司(yǒuxiàngōngsī)，就曾通过这种模式取得关键融资。 作为国家战略性新兴产业，我国商业航天产业以年均25%的高增速突破了千亿(qiānyì)规模。然而，火箭研发领域重投资(tóuzī)、长周期的特性，相关(xiāngguān)企业在从(cóng)技术突破迈向产业化应用的过程中，往往面临较大的资金压力。 “传统信贷模式难以匹配航天企业的资金需求曲线。”中国银行池州(chízhōu)分行行长龚澄介绍，“以液体火箭(huǒjiàn)研发为例，需要经历技术验证、原型(yuánxíng)制造、试车测试等多个阶段投入，每个环节的资金需求规模、使用周期和风险(fēngxiǎn)特征差异悬殊。” 解决这种按(àn)阶段匹配资金(zījīn)的“需求节奏”，成为现代金融服务商业航天的重要命题。 智神星一号火箭（央广网发 图片来源星河(xīnghé)动力） 在星河动力推进“智神星一号液体火箭项目”基地过程中，就面临此类金融服务需求——既要(yào)长期稳定的研发(yánfā)资金支持，又要解决设备采购、厂房建设等(děng)固定资产的脉冲性规模投入。 面对这一行业性难题，中国银行就利用了投贷联动，打破传统信贷思维，为企业设计了“小股权+大债权”的全(quán)周期金融服务(jīnróngfúwù)方案，与企业经营节奏更加(gèngjiā)匹配。 龚澄介绍，一方面，他们联动投资机构中银(zhōngyín)资产，为企业引入了5000万元的股权投资，参股(cāngǔ)企业的同时为其注入了长期(chángqī)发展(fāzhǎn)资本。另一方面，结合项目特征，为企业量身定制1亿元中长期贷款，精准匹配设备采购、厂房建设等重资产投入周期与节奏，保障项目的顺利推进(tuījìn)。 这笔资金(zījīn)既保障了企业关键技术攻关的(de)持续性，又化解了产业化落地的资金瓶颈。如今(rújīn)，星河动力正力争带动当地形成“火箭研发—核心部件制造—卫星应用”的航天产业链条。 “小股权(gǔquán)”撬动“大债权” 投贷联动究竟解决了哪些(něixiē)关键问题？ “对企业来说，投贷联动模式下，小股权撬动了(le)(le)更大的信贷资金，既解决了企业资本金(zīběnjīn)不足的痛点，又通过延长贷款期限化解了企业资产抵押不足的困局。” 中国银行安徽省(ānhuīshěng)分行公司金融与投资银行部副总经理夏柱文解释，许多科创企业都具有轻资产、高成长性的特点，不过在产品落地的关键时期，需要流动资金的注入来完成，但(dàn)此时由于历史营收数据或可抵押的有形资产的缺乏，很难得到(dédào)大额(dàé)债权支持。 的(de)确，在传统银行授信中，更青睐实际抵押物作为第二还款来源。然而，对处于早期阶段的科创企业(qǐyè)而言，很难自证其(qí)盈利能力，其拥有的生产资料往往是“智力”“技术”等无形资产(wúxíngzīchǎn)，无法成为传统意义上的理想授信标的。 “在(zài)这种情况下，出让股权虽然(suīrán)作为一种(yīzhǒng)常见的融资手段，可以帮助公司快速获得所需资金。但往往几千万的资金体量就需要交割较大比例的股权进行交易，这对企业创始团队的利益有一定损害。” 而在政府、银行、投资机构的(de)共同(gòngtóng)扶持下，投贷联动成为一种更为平衡的方式，通过“小股权(gǔquán)”注入撬动“大债权”的支持，在保障企业获得大量资金支持的同时(tóngshí)，没有过多稀释企业股权。在企业估值体系尚未建立之前，保障了创始股东股权效用最大化，同时帮助科创(kēchuàng)企业也进入更大的金融资源体系。 商业银行更加“敢投(tóu)愿投” 而对商业银行来说，这种模式也让他们(tāmen)更加“敢投愿投”。 成立于2018年的安徽树突(shùtū)光学(guāngxué)(guāngxué)科技有限公司是专注于微型精密显微光学技术研发的国家高新技术企业。该企业所研制的术中手持显微镜，将传统大型光学显微镜缩小至(zhì)千分之一，同时保持1200倍的光学放大性能，为外科医生提供了全新的术中细胞级视野。 2023年，树突光学取得了医疗器械注册证，产品也取得国内外多位专家的认可(rènkě)和支持。不过，因持续投入产品研发及临床试验，在市场开拓(kāituò)阶段，企业也面临着阶段性资金周转(zījīnzhōuzhuǎn)压力。 在投贷联动模式下，2024年，徽商银行联合创谷资本、高新(gāoxīn)科创创业等投资机构，为树突光学提供(tígōng)了8000万元(wànyuán)资金支持，助力企业对超精微光学技术体系(tǐxì)的持续研发。获得资金支持后，树突光学加速推进微型显微物镜等产品的临床转化与(yǔ)市场布局，目前已与上海华山西院等30余家国内外知名医疗机构建立业务合作关系。 “对于银行自身而言，这也是一种(yīzhǒng)业务模式的拓展。”徽商银行相关负责人介绍，在投贷联动模式下，银行可与(yǔ)投资(tóuzī)机构合作，并(bìng)适度介入合作机构推荐的企业，建立与股权投资机构信息共享机制，为商业银行涉足股权投资提供了可能。 可以看出，投贷联动带来的共(gòng)赢局面，进一步提升了银行参与(cānyù)初创科创企业融资的热情。 以中信银行合肥分行为(xíngwéi)例，2021年下半年开始，该行通过投贷联动模式，为200多家人工智能(réngōngzhìnéng)、新材料、新能源(xīnnéngyuán)等领域的高科技企业提供了大量信贷资金支持。 其中包括为(wèi)从事类脑智能技术的中科类脑提供了(le)2000万元的授信支持；对从事面板及半导体技术的合肥微睿科技授信8000万元；对从事生物高性能材料(cáiliào)研发的合肥利夫生物提供科创固贷2亿元等。 中信银行合肥分行科技金融中心经理丁俊峰介绍，对于缺乏抵押资产的(de)科技型企业进行授信(shòuxìn)相关评估时，往往更(gèng)关注企业的技术能力、行业前景等，以往，这种评价需要银行“胆大心细”“慧眼识珠”。 而在投贷联动模式中，银行可以充分考量专业投资机构对(duì)企业的(de)评估，这些机构“真金白银”的股权投资亦成为了(le)企业的有力背书，银行更加“敢贷”，进一步推动了股权投资和银行信贷资金要素(yàosù)对企业的双向供给。 “贷投批量联动”正向安徽16个(gè)地市扩围 当前，安徽正加速构建同(tóng)科技创新相适应的科技金融体制。 “贷投批量联动”，正是其中贯通“有(yǒu)为政府”和(hé)“有效市场”，破解科创企业“轻资产、高投入、缺乏抵押担保”与传统银行信贷模式风险收益不匹配困境的(de)创新尝试。 记者获悉，就在今年上半年(shàngbànnián)，安徽金融监管局、省发展改革委、省科技厅、省财政厅、省地方金融管理局五部门联合印发《关于(guānyú)扩大科创企业“贷投(dàitóu)批量(pīliàng)联动”试点工作的通知》，将“贷投批量联动”工作向安徽全省16个地市扩围。 起初，安徽的“贷投(dàitóu)批量联动”探索仅在合肥高新区试点，随后(suíhòu)推向全省6市（8区），此次再次扩围至全省各地，足见试点成效显著。 记者从安徽省科技厅获悉，持续运用投行思维开展“贷投批量联动”试点，目前，安徽已推动(tuīdòng)科技贷款余额从2022年连跨4个千亿台阶，增至2025年3月的8678.6亿元(yìyuán)，增速稳居全国(quánguó)前列。 从政策(zhèngcè)层面来看，安徽将进一步为投贷联动保驾护航。 根据安徽新印发的《关于扩大科创企业“贷投(dàitóu)批量联动”试点工作的通知》，接下来，安徽各地市可在综合分析科技(kējì)金融发展的资源禀赋、科技能力、金融生态和产业基础上，制定本地化(běndìhuà)、差异化的“贷投批量联动”运作模式和工作方案，为(wèi)科创企业成长(chéngzhǎng)提供贷投双轮驱动金融服务，推动创业投资行业持续健康发展。 安徽将继续鼓励(gǔlì)商业银行、科创企业、创投机构(jīgòu)探索(tànsuǒ)长期合作金融服务模式，用企业未来的成长价值抵消眼前面临的信贷风险，合理适用“先投后贷”“先贷后投”“边贷边投”等不同联动模式。 与此同时，鼓励银行机构充分考虑贷投批量联动长周期服务特性，建立健全(jiànlìjiànquán)科学合理的激励机制和整体考核评价方案，畅通“贷投批量业务”授信尽职免责申诉通道，推动(tuīdòng)金融机构“敢贷、愿贷、能贷(néngdài)”。 安徽省科技厅相关负责人表示(biǎoshì)，希望通过“贷投批量联动”模式的推广，进一步(jìnyíbù)激发科技金融“新动力”，为全省科创(kēchuàng)企业，特别是初创型的科创企业，提供更加精准、有力的金融支持与服务。 更多精彩资讯请在(zài)应用市场下载“央广网”客户端。欢迎提供新闻线索，24小时报料热线400-800-0088；消费者(xiāofèizhě)也可(kě)通过央广网“啄木鸟消费者投诉平台”线上投诉。版权声明：本文章版权归属央广网所有(suǒyǒu)，未经授权不得转载。转载请联系：cnrbanquan@cnr.cn，不尊重原创的(de)行为我们将追究责任。